（1）向下的波折线

　　熊市有着与牛市相反的特征。在熊市中，一只股奈的月度价格图总是表现为低点和高点不断走低的向下的波折线（如图所示）。

　　数字设备公司的月线图（如图所示）显示，在1984~1987年，与股票市场总体走势大体相同，该公司胶兴的价格也从卜涨走数字设备公司的股票在1987年股市崩介时被廉价抛售，并且在其后大盘恢复稳定时，该股票却没有什么好转。1988年1月的低迷状态形成了一个双顶形，事实上，也可以看成是一个下降的w，从此开始形成了该股票无情下跌的向下的波折线。1987年12月经过一定恢复达到一个新的高点137.50美元，不过这要远低于该年月线的最高收盘价189. 75美元。这个价位不仅不是一个可以买进的低价位，对于炒股高手来说，炒股学习，还被证明是一个应该卖空的价格。从1988年1月开始，数字设备公司的股票开始下跌，该股票形成的熊市特征使它走上了一个漫长的下跌路。该公司目前正面临一些严重的问题，其股票仍然有很大的下跌空间。

　　在1993年4月，当收盘价显著高于上个月时，数字设备公司股票的熊市特征出现短暂的消失。当然，在缺少其他指标支持的情况下，这并不意味着该股票是值得买入的。相反，结果证明，当该股票的价格恢复到顶点时，卖出的机会却非常大，这可以从其他的指标得到印证。从这个高点开始到最后的谷底出现之前，该股票又下跌了近60%。直到1995年1月，才出现了新的牛市标志。即使这样，数字设备公司的股票仍然不是一只有吸引力的股票。其价格图的总体走势并不鼓舞人心。这表明，今后最好的情况就是股价徘徊不前了。

　　（2）双顶形线：熊市的开始

　　即使你对卖空股票没有兴趣，你也必须要知道熊市是什么样的。否则，你将不会知道什么时候你持有的股票将开始每况愈下。

　　那些在一段较长时期保持了强劲上升势头的股票很少会突然急剧下跌的，除非它们已经被狂热的投机拉高到了荒谬的高度，或是有不可预见的灾难事件影响到了公司或整个经济的运转。通常你是可以按期货交易者的话来行事的：牛市很难死去！

　　几乎所有的熊市开始时，在月线图上都表现为一个M状的向下的波折线（如图所示）。这期问可能会出现高点和低点的持续走低〔市场重整旗鼓有赖于那些买跌做空获利的人们。