上周五，黄金再次强势冲高，美元大幅走软对黄金构成重大支持，伦敦金盘中再创历史新高1475美元/盎司。同时，黄金出现了一定规模的实物买盘，珠宝商也正在空头回补。全球最大的黄金ETF—SPDR的黄金持仓量在4月7日升至1217.209吨，较6日大幅增仓11.742吨，创3月中旬以来的高点。综合来看，世界经济通胀苗头难以抑制，世界政治中东地区动荡不安，这些都为金价提供了进一步上涨的理由。

　　欧元加息：猜着前头猜不到结局

　　对抗通胀和欧债危机，在这两者的权衡中，欧央行显然倾向于前者。早在3月份，欧央行行长特里谢就发表言论称，货币政策的退出不可能完全兼顾所有国家的实际情况；边缘国家复苏的乏力不能影响由于通胀而引发的加息步伐，并空前坦率地给出了加息时间表，说有可能在4月加息。如此，欧央行于4月7日宣布将关键利率上调25个基点至1.25%时，与此前市场预期普遍相符，并未引发市场大幅波动，甚至由于欧央行并未决定此次加息是否会开启加息周期而引发欧元小幅走低。从当日市场表现来看，欧央行加息的决定并未对包括黄金在内的商品市场形成冲击，除非市场形成持续的加息预期，否则，这种压力是相当有限的。

　　美国加息：今年无望或待明年

　　上周欧央行宣布加息0.25个百分点，但英国央行却维持利率不变，之前美联储主席伯南克则认为通胀上升只属于暂时现象，暗示暂无必要考虑加息，显而易见，目前国际调控走向分歧日益加大。笔者认为，美国在今年加息的可能性很小，这不仅是因为美国失业率仍处于相对高位，美国房产似乎从未加入复苏的大潮，更重要的是，美国前期所释放的大量流动性并未对实体经济增长产生明显正面影响，美国工商业信贷仍处低位，商业银行发放的工商企业贷款和房地产贷款仍在萎缩，银行和企业主对未来预测较为悲观。而上周末美国政府或面临关门的滑稽大戏将美指彻底拖入泥潭，美指上周五大幅下挫近1%，创了16个月以来的新低。

　　原油飚升，黄金抗通胀受青睐

　　无论是过去还是现在，黄金和石油都扮演着极其重要的角色。长期以来，虽然金价与油价的涨跌幅度不尽相同，但两者却有着千丝万缕的联系。当国际油价大涨时，黄金往往也随之上涨；而国际油价低迷时，金价亦常常走低。当前，利比亚战火仍在延续，此外，非洲重要产油国——尼日利亚国内政治紧张局势尚未完全缓和，这将影响其原油供应，NYMEX 5月原油期货上周五收于一根大阳线，盘中最高触及112.86美元/桶。国际油价的大幅上扬推高通胀预期，令黄金作为对抗通胀的资产备受青睐。

　　目前，第二季度已拉开帷幕，从2001年至2010年这十年间，黄金在二季度的表现有8年是上涨的，仅有2004、2007年是下跌的，再加上以上因素，黄金在整个二季度可能仍将是以振荡上扬为主。随着美指的跌跌不休，金价离1500美元的整数关口已不再遥远。 （作者单位：上海中期）