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彼得·林奇和他的成功投资

 彼得·林奇是世界上最大的共同基金麦哲伦基金的前基金经理,在他的管理下,麦哲伦基金从1800万美元的名不见经传的小基金成长为120亿美元的全球最大基金,13年的时间里基金收益高达29%年复利。  

专家和大师的区别是,大师总是能够把复杂的事情用简单易懂的通俗语言来解释清楚。对于股票投资这种入门门槛比较低的行业来说,国内的、国外的、技术的、基本的,各类专家可谓数不胜数,不过真正说到大师,那或许用十个手指头就可以数得过来。无论我们如何地压缩这个名单,相信彼得·林奇的名字是不会被遗漏的。  

彼得·林奇是世界上最大的共同基金麦哲伦基金的前基金经理,在他的管理下,麦哲伦基金从1800万美元的名不见经传的小基金成长为120亿美元的全球最大基金,13年的时间里基金收益高达29%年复利。彼得·林奇还是个高产的作家,写了3本关于股票投资的书,介绍了其投资理念和方法的前两本都是长盛不衰的投资类畅销书。尤其是第一本书《彼得·林奇的成功投资》几乎囊括了彼得·林奇的全部投资智慧(文章来源:股票入门基础知识 )。  

虽然该书的第一版于1989年出版,比中国股市的历史还要长,但是书中的内容到现在也丝毫没有落伍之处。相反,随着近几年国内的证券市场逐步走向成熟,修订后再版的该书,来自美国成熟市场的投资理念越发具有指导性。  

彼得·林奇的投资理念可以用简单的一句话来概括,那就是好公司的股票迟早会有良好的表现。因而林奇崇尚对上市公司的分析和调查,当然,林奇并不认为对上市公司的分析和调查需要怎样高深的知识和方法,这并不是基金经理们的特权,相反他认为每一个普通的投资者只要用自己3%的脑力就能在选择股票的时候,和那些处在平均水平之上的华尔街专业人员选得一样好。  

对于找寻值得投资的股票,彼得·林奇往往是从生活中和身边的事情开始,其主要思路就是产品——   

上市公司——股票这个顺序。从生活中发现的畅销产品挖掘出能够上涨几倍的潜力股票正是彼得·林奇的强项,也是其草根企业调查文化的典型模式。当然,这和美国的上市公司达到上万家,几乎每一种产品后面都有上市公司的背景有关。虽然国内还没有达到我们生活中使用的每一种产品都有上市公司背景这种程度,但是类似的线索还是不少的。去年年末,我的一位从事电梯电缆生意的朋友出差到北京,在聊天过程中向我诉苦,因为铜价大幅上涨,导致公司的成本大幅提高,利润下降,生意越来越难做了。说者无心,听者有意,之后我查看了伦敦铜期货走势,发现已经连续上涨很长时间了,于是买入了国内生产铜的云南铜业和江西铜业,之后国内有色金属股票大幅上涨,我虽然没能一直持有到现在,但是几个月内收益也超过了50%。  

关于如何寻找赚钱的股票,彼得·林奇还有很多独特的方法,比如他将上市公司分成六种不同的类型:稳定缓慢增长型,大笨象型,快速增长型,周期型,资产富余型,以及转型困境型。这六种不同类型有着不同的特点和投资方法,而且林奇对不同类型公司股票的预期收益也不同。这是一种相当简单的分类和框架模型,这种模型的好处就是会减少投资者对不同类型股票的不切实际的期望。比如,股票,如果你持有的是缓慢增长型的股票,那么就不应该指望它会有多么了不起的表现,相反,如果你持有的是快速增长型,那么就不应该轻易地将其卖出。  

还有就是每一个投资者都无法回避的上市公司财务报表的分析,林奇对此作了一个简单的财务讲座,并对投资者应该关心的每一种著名数字作了详细地案例分析,这样投资者就不会再对厚厚的上市公司报表无从入手了。  

“会买的是徒弟,会卖的才是师父”。这是国内非常流行的一句股谚,这说明了如何卖出股票的重要性,对此林奇根据股票的六种不同类型,详细列举了何时应该卖出,何时应该持有的详细依据。当然,跟如何选股一样,我们不能照本宣科,对于这些方法要分析林奇得出结论的依据,并根据国内的实际情况灵活应用。  

对我个人触动很深的部分是彼得·林奇对组合投资的宣扬。随着巴菲特集中投资理念的盛行,很多投资者已经对分散风险和组合投资嗤之以鼻,不过我个人还是认为对于一个普通投资者来说,组合投资是非常必要的。组合投资可以有效地控制股票投资中经常会出现的冲动和冒险情绪,从而引导投资者走向长期成功的道路。



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