梯形期权策略，有时也称为圣诞树形策略（Christmas tree），通常是一类策略的统称。一般来说，买入较低行权价的看涨期权，梯形期权策略卖出两个不同价位、梯形期权策略较高行权价的看涨期权，就构成梯形看涨期权多头（long call ladders）；而卖出较低行权价的看涨期权，买入两个不同价位、较高行权价的看涨期权，梯形期权策略则构成梯形看涨期权空头（short call ladders）。对于梯形看跌期权的多头、空头，买入的价位正好相反。通常来说，净支出权利金的头寸，称为多头头寸；净收入权利金的头寸，称为空头头寸，这样更容易记忆。

假设交易者买入阿里巴巴一个月后到期、行权价为190美元的看涨期权合约，同时卖出行权价为210美元、220美元的看涨期权合约，就梯形期权策略构成了一个梯形看涨期权的多头头寸。从策略构成上看，这个策略相当于一个熊市看涨价差与一个买入看涨期权的组合。这个组合与单纯的熊市看涨价差相比，由于多了一个看涨期权多头，实际上将梯形期权策略股价上行空间的收益重新打开，如果股价最终大幅上涨，这个熊市价差最终也将收益。也可以用看跌期权来构建梯形期权策略，买入一个较高价位的看跌期权，卖出两个较低价位、梯形期权策略不同行权价的看跌期权，则构成梯形看跌期权多头（longput ladders）。假设交易者买入一个月后到期、行权价为220美元的看跌期权，卖出相同到期日、行权价为205美元、195美元的看跌期权