19世纪60年代，随着西方国家工业化的开始，公司并购活动日益活跃。美国首先掀起了历史上第一次并购浪潮，并在1898——1903 年间进入高峰期。横向并购( 即生产同类产品的公司间并购)成为当时并购的主流。由于企业股票需要上市、投资银行资金的投资以及收购经纪人的重视，公司价值开始成为人们关注的核心，从而产生了对公司价值评估的强烈需求。

在公司并购活动中，并购价格是并购双方关注的焦点问题，在很大程度上决定了并购活动的成败。只有确定-一个买卖双方都能接受的价格，并购活动方能完成。这-价格的确定，除了取决于并购双方讨价还价能力的大小之外，实质上更依赖于并购双方对公司价值的评估。这一时期，公司价值表现为交换价值或公允市场价值,公司价值评估服从或服务于公司的兼并收购或者股权转让。

在这些活动中，公司交换价值或公允市场价值如何确定，成为并购或股权转让成败的关键。资产的价值资料易于取得，且比较明确，因而以资产价值来确定公司价值显得比较容易，且易于被并购双方所接受。因此，账面价值法成为当时评估公司价值的主流方法。