股市的变化，就像海上的波浪，有时起、有时落。按照道氏学说，股价趋势可分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。长期趋势就像海洋的潮流- -样，是长期的涨跌趋势;中期趋势就如同海洋中的潮流，如该时间较短，涨跌次数较多;短期趋势则像水面的波纹，更是频繁不断。

长期趋势，包括呈长期上涨趋势的多头市场和呈长期下跌趋势的空头市场。- -般地，多头市场的平均成绩时间长于空头市场。投资者应主要根据影响股市的基本因素和投资大众的心理因素来进行分析判断。中期趋势为长期趋势的反向作用，使上升的多头市场股价下跌，下跌的空头市场股价回升，这是股市过分投机而形成的一种正常现象。而在中期趋势中又包括很多短期趋势。在以上三种趋势中，长期趋势的分析最为重要，当然也要和中期趋势、短期趋势的分析相结合。