证券流通市场又称次级市场或二级市场。它是买卖已发行证券的市场。它的主要功能是为已发行的证券提供流动性。当然也为新的投资者提供投资机会。流通市场又可分为有组织的交易市场(亦即交易所市场)和场外交易市场两部分。

交易所市场是高度组织化的市场，是流通市场的中心，其特点是:

(一)有固定的交易场所和严格的立会时间;

(二) 交易成员为具备一定资格的会员证券公司或交易商;

(三)交易对象限定为合乎一定标准的上市证券;

(四)交易量集中，具有较高的成交速度和成交率;

(五)交易活动是在交易所各类机构的严格管理下进行的，市场秩序化。

场外交易市场是未在交易所上市的证券的交易市场。场外交易早期是在各证券公司的柜台与客户直接进行，后来发展为通过电话，电传、邮政联系，买妻双方通过证券公司(交易商)以议价的方式进行。场外市场的管理由证券业组织(美国为全国证券经纪商协会，日本为证券业协会)进行.另外，随着证券交易日益发达，各国证券市场结构也在发生不断变化，出现了“第三市场”、 “第四市场”等.所谓“第三市场"，是指那些已在交易所上市、却在交易所之外进行交易的证券的买卖市场。交易主要发生在机构投资者与证券经纪商之间，交易成本较低。而“第四市场”则是各种机构投资者和财富持有人相互之间完全绕开证券经纪商、直接进行证券交易的活动。其特点除交易成本低之外，在不少情况下，买卖双方是不知道对方身份的，有利于保持交易的秘密性。