众所周知，大宗商品的价格牵动着全球的神经，备受投资者瞩目，国际上由大宗商品的价格衍生出众多的指数，这些指数主要分为两大类：一类为大宗商品期货价格指数，表征大宗商品的投资回报；另一类为大宗商品股票价格指数，表征大宗商品主题上市公司的代表性的股价指数。近年来海外商品指数基金以惊人速度发展，已经成为主流投资产品。上证大宗商品股票ETF产品的开发，填补了国内市场以大宗商品行业股票作为投资标的的空白。上证大宗商品股票指数（000066.SH）都有什么特点？包括哪些板块？以其为标的的ETF又有什么特征，如何进行认购？下文将一一为您讲叙。　　上证大宗商品股票指数三特性　　上证大宗商品股票指数由国联安基金管理有限公司与中证指数公司联合开发，挑选上交易所市场规模大、流动性好的50只大宗商品相关行业股票组成样本股，综合反映了大宗商品相关行业的整体情况。该指数特点可以概括为以下几个方面：　　1、备受瞩目的主题指数　　上证大宗商品股票指数以大宗商品类股票为投资主题。涵盖基础能源、工业材料、农业三大行业，是表征大宗商品主题上市公司的代表性的股价指数。　　2、兼有商品价格指数特征和股票价格指数特征　　首先，上证大宗商品股票指数反映投资者对大宗商品价格的预期，具有商品价格指数的特征。大宗商品价格越高，公司未来盈利越高。大宗商品股票的价格也随这种预期增长，由这类股票构成的指数也会相应上涨。　　其次，上证大宗商品股票指数同时反映投资者对股票市场的预期，受股票市场系统性影响，具有股票价格指数的特征。2004年1月1日到2009年12月31日上证大宗商品股票指数与上证指数之间的相关系数高达0.93。　　3、高弹性指数　　2004年到2009年的六年间，上证大宗商品股票指数收益率的年化波动率高达36.00%，比同期上证180、上证50和沪深300指数的平均年化波动率高出10.49%。　　上证大宗商品股票ETF四特点　　第一，上证大宗商品股票ETF紧密跟踪上证大宗商品股票指数，主要投资石油石化、煤炭、有色金属、黄金、农产品等大宗商品行业，覆盖了我国大部分不可再生资源，稀缺特性浑然天成，具有较高的投资价值。　　第二，上证大宗商品股票ETF具有良好的抗通胀能力。大宗商品价格与经济周期呈正相关关系，在大宗商品上涨期，企业一般会尽量扩大产能，产能扩张与价格上涨双重作用于企业利润，企业的每股收益一般会随之加快增长，在估值既定的情况下，股价涨幅会大于大宗商品价格涨幅。尤其是在通胀预期下，投资大宗商品股票ETF，获得股价乘数效应，是抵御通胀、分散风险的不错选择。　　第三，前面已经提及，上证大宗商品股票指数具有高波动特征，这意味着以其为标的的ETF蕴藏着丰富的交易机会，可以作为一个趋势操作的标的，成为投资者长期投资和波段操作的产品。　　第四，上证大宗商品股票ETF的标的指数与商品期货有与生俱来的关联性，这为我国证券市场带来了新的套利机制和盈利模式。　　这里还需要特别提醒投资者注意的是，投资ETF会面临一些风险，包括系统性风险，跟踪误差风险，折价交易风险，流动性风险以及套利风险。　　上证大宗商品股票ETF　　与联接基金的异同　　上证大宗商品股票ETF联接基金投资于上证大宗商品股票ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%，能与大宗商品股票ETF在收益率上保持一定的同步性。同时，该联接基金对财产中投资ETF的部分不计提管理费和托管费，收取费用的部分，仅按0.6%的年管理费率和0.1%的年托管费率收取，因此具备低成本优势。　　作为一只普通开放式指数基金，ETF联接基金又有区别于ETF的地方：　　首先，在基金的投资方法方面，上证大宗商品股票ETF直接投资于标的指数的成分股；而其联接基金通过将绝大部分基金财产投资于本ETF，实现对业绩比较基准的紧密跟踪。　　其次，在交易方式方面，投资者既可以像交易股票一样在交易所市场买卖上证大宗商品股票ETF，也可以按照要求，实物申赎本ETF；而其联接基金就像普通的开放式基金一样，通过基金管理人及代销机构按未知价法进行基金的申购和赎回。　　第三，联接基金方便了银行渠道的中小投资者。尤其对于没有股票交易账户的投资者，无法参与ETF市场，但ETF联接基金可通过商业银行买卖，以1000元为投资起点，可以说是一种“银行版”的ETF。　　上证大宗商品股票ETF　　及联接基金的认购方式及渠道　　上证大宗商品股票ETF及其联接基金的基金管理人为国联安基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司。　　上证大宗商品股票ETF的认购方式有三种，即网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购。网上现金认购的日期为2010年11月17日至11月19日；网下现金认购的日期为2010年11月1日至11月19日；网下股票认购的日期为2010年11月1日至11月19日。　　网上现金认购是通过具有基金代销资格及上海证券交易所会员资格的证券公司办理。网下现金认购和网下股票认购是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构分别以现金和股票进行认购。　　上证大宗商品股票ETF联接基金发行时间为2010年11月1日至11月26日，购买方式跟普通的开放式基金一样，通过基金管理人及相关代销机构认购即可。以上具体的认购方法及要求可参见发售公告。　　（本专栏内容由国联安基金管理有限公司提供，仅为嘉宾个人观点，并不代表上海证券交易所的观点和立场，也不作为投资者的投资决策依据。）