「权重股有哪些」中国资本市场建设发展建议

观点集萃

◆回顾中美证券市场的发展历程，我们发现市场管理者均在其中扮演了重要角色，是促使市场逐步从混乱走向有序、从无效走向有效的关键力量。美国证券市场在200余年的发展历程中形成了较为完善的管理体系，而中国自改革开放以来才逐步建立起规范化的证券市场。在相对较短的时间内，我国迅速构建了资本市场管理体系，但对比美国管理措施的设立，我国在一些领域仍有较大的提升空间。

◆通过与美国市场管理经验的对比，我们认为中国资本市场管理目前存在以下可改进空间：其一，信息披露方面，可继续扩大强制披露范围、提高信息披露及时性、加大对披露不实的打击力度；其二，内幕交易方面，应完善内幕交易认定标准、通过立法提高违规成本；其三，投资者保护基金方面，可拓宽基金公司资金来源、规范化投资者索赔程序、扩大对投资者的保护范围；其四，做空机制方面，应进一步疏通做空交易渠道、参照美国经验设置适当且稳定的规范措施；其五，再融资和退市制度方面，可继续放宽上市公司增发门槛、平衡发展各项再融资工具，设置更加具体全面的退市标准、使退市流程进一步可操作化；其六，对外开放方面，应增加国际化交易产品、扩大外资金融机构准入、提升外资投资比例。

报告正文

核心观点

回顾中美证券市场的发展历程，我们发现市场管理者均在其中扮演了重要角色，是促使市场逐步从混乱走向有序、从无效走向有效的关键力量。美国证券市场在200余年的发展历程中形成了较为完善的管理体系，而中国自改革开放以来才逐步建立起规范化的证券市场。在相对较短的时间内，我国迅速构建了资本市场管理体系，但对比美国管理措施的设立，我国在一些领域仍有较大的提升空间。

通过与美国市场管理经验的对比，我们认为中国资本市场管理目前存在以下可改进空间：其一，信息披露方面，可继续扩大强制披露范围、提高信息披露及时性、加大对披露不实的打击力度；其二，内幕交易方面，应完善内幕交易认定标准、通过立法提高违规成本；其三，投资者保护基金方面，可拓宽基金公司资金来源、规范化投资者索赔程序、扩大对投资者的保护范围；其四，做空机制方面，应进一步疏通做空交易渠道、参照美国经验设置适当且稳定的规范措施；其五，再融资和退市制度方面，可继续放宽上市公司增发门槛、平衡发展各项再融资工具，设置更加具体全面的退市标准、使退市流程进一步可操作化；其六，对外开放方面，应增加国际化交易产品、扩大外资金融机构准入、提升外资投资比例。