进入3月份后，北上资金净流入A股力度明显放缓，到了4月份更是以流出为主，与指数同涨同跌的关系也日益紧密。而上周北上资金出现年内最大单周净流出，引发市场关注。
对此，机构人士表示，近期北上资金净流出更多是对A股前期估值修复过快的一种局部调整，局部换仓的特征较为明显——流出幅度较大的是消费中的白酒、家电，加仓的是依然低估的银行和保险。从中期的角度看，北上资金持续流入的趋势不会改变。
年内第三次周流出
Wind数据显示，上周北上资金累计净流出A股达129.01亿元，其中，沪股通方向净流出38.15亿元，深股通方向净流出90.86亿元。
单周净流出129.01亿元，为年内最大单周流出金额，同时也是年内第三次。前两次周流出分别在3月29日当周、3月22日当周，流出金额分别为7.45亿元、8.69亿元。
从月度看，4月以来至今，北上资金净流出84.92亿元，而在2019年1-3月份，北上资金均为净流入，分别为606.88亿元、603.92亿元、43.56亿元。整体上，今年以来北上资金共计净流入1169.44亿元。
从净流入放缓到出现净流出，背后影响北上资金操作的因素有哪些？
当前市场的主流观点是——短期A股上涨过快是外资减配A股的主要因素，认为外资具有较好的投资纪律，遵循达到一定预期收益率（如20%-30%）就卖出的法则等。
但也有观点指出，“个股涨幅并不是决定性因素”。光大策略谢超团队表示，外资卖出行为受到全球风险偏好回落、个股基本面变化及涨幅较高三方面影响。
此外，值得一提的是，北京时间4月13日凌晨，全球最大指数公司明晟公司（MSCI）宣布推迟两类中国指数之间的转换。MSCI将于11月26日收盘时，将MSCI全中国指数转换成为MSCI中国全股票指数，原定转换时间是6月1日。
MSCI认为，这种转换有三个优势，首先可以将两种指标方法与相似的目标结合起来，其次选择了完全受GIMI（可投资市场指数）框架控制的方法。最后，停止使用基于多种方法的指数，这与未来MSCI可能进一步纳入A股并不相符。
对此，市场人士表示，海外MSCI跟踪基金调仓频率低，通常是以季度或半年时间为周期进行调仓，因此实际操作需要更多时间，推到第四季度符合常理。对市场影响更多来自短期心理层面，没有太大实质影响。
积极调仓换股
从前十大活跃个股看，沪股通方向，上周招商银行(34.820,0.02,0.06%)、中国国旅(72.910,1.53,2.14%)、上汽集团(28.060,-0.24,-0.85%)、中国平安(81.660,1.22,1.52%)、万华化学(46.220,-0.14,-0.30%)、浙江龙盛(21.140,0.18,0.86%)实现北上资金净买入，分别为6.18亿元、5.51亿元、4.00亿元、3.46亿元、2.35亿元、1.07亿元。