看跌期权举例：某人(乙)有一笔余钱500万元.计划进入股市做长期投资。朋友(甲)正在筹建一个项口.闻知后即向乙提出拆借这500万元.时间为半年.年利率按10%计算.半年利息25万元。乙担心其间股市_L涨远超5%,有些犹豫。甲对今年股市不看好，干是提出.半年后，股市若上涨，上涨多少补偿多少，但代价是不再支付利息。乙想:若股市下跌.股市投资将不赚反赔，尽管借给甲后无利息.但本金不受损失.到时可以买更多的股票;若股市上涨.涨多少甲补偿多少，实现我原先的股市投资预想。双方达成共识后.就细节进一步磋商.关键问题在于小前没有持有股票，怎么确定以后的涨跌幅。最后双方一致同意以股票指数为摧准，现在指数是200。点.若上涨10%.对应指数200点.对应500万元为50万元.折算下来为1点合2500元。

案例分析：甲乙双方实际上是签订了一个股指石涨期权协议.乙方以25万元的利怠收入为代价《相当于权利金)，获得一个选择权.该选择权的内容为:半年后，甲方还款500万元，如果股票指数高于2000点，超出部分甲方按梅点2 500元赔付给乙方;如果到时指数等于或低于200()点，甲方还款500万元后就两清r。不难想到.本例在交割时也是采用现金交割方式。