平均回报轮于2003年年底开始在市场上出现，平均回报轮是指什么其特点与锁定回报轮类似，也是拥有多个参考结算日。然而，平均回报轮投资者千万不要将两者混淆，因为当认股权证到期计算最终结算价时，锁定回报轮只会将以往所有参考结算日的正数结算值相加，然后除以参考结算日的数目；但平均回报轮则会将以往所有参考结算日的正数及负数结算值相加，然后除平均回报轮以参考结算日的数目。

简单来说，平均回报轮于到期时的价值，以至认股权证在较后期的表现，将更加受以往参考结算日的结算值影响。由于平均回报轮计算最终结算价的方法不同，所以与锁定回报轮比较，平均回报轮的发行价有可能会比单一到期日的标准轮更低(假设行使价及年期相同)。在认股权证的生命中，平均回报轮的表现会与以往参考结算日的表现有更密切的关系。假若早前的结算日只取得负数结算值，平均回报轮往后的升幅会被拖低，因为认股权证要补回之前的负数结算值。若计算未来季度的真正溢价，平均回报轮将有机会得出打和点较大幅度高于行使价的情况。平均回报轮投资者必须留意，由于平均回报轮会计算正股在多个参考结算日的正数及负数结算值，因此以一般计算标准轮的方法得出的平均回报轮的溢价并不能作准。另外，平均回报轮关于平均回报轮的相关资料及数据也不多，有时候，投资者根本无法得知平均回报轮过去的表现。因此，投资者应仔细向相关发行人查询平均回报轮的以往表现情况，避免在不知情的情况下买入一支可能已是“负债累累”的平均回报轮。