一个上市公司本身是有价值的,经营也很正常,即使在大熊市跌得最凶的时候，它的股价也-一定是有底线的,绝对不可能跌得一文不值。可能读者要问，既然在大熊市中绝大多数走熊的股票股价都是有底线的，那么这个底线又在哪里呢?下面跟随中国期货网一起来看看吧!

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起先，大家认为股价底线可能是主力、庄家的“成本线”,但后来发现这个成本线并不可靠，因为一来主力、庄家的成本线是多少,局外人只能凭分析、猜测，准与不准没有定数;二来即使猜准了,在大熊市中主力、庄家资金链经常会断裂,一旦断裂,他们就会不顾血本地疯狂大甩卖,成本线也就荡然无存了，在熊市中股价跌破主力、庄家成本线的现象比比皆是。

后来，人们又把股价底线寄托在低市盈率上。有人想既然大盘的平均市盈率达到10倍就有了投资价值,大盘可能就见底了,那么:个股市盈率到了10倍、9倍不是也应该有投资价值，到了股价的底线了吗?其实大家有所不知,大盘平均市盈率10倍和个股市盈率10倍并不是一回事。个股不像大盘,市盈率上、下波动幅度很大,有的个股今年是低市盈率,明年忽然就变成了高市盈率，这种现象在沪深股市中频频出现已使人见怪不怪。因此,多方想靠低市盈率来锁定个股股价底线的愿望也常常会落空。

又有人想,依靠低市盈率来托住股价底线的路走不通,那么,.靠个股的净资产来核定股价底线总可以了吧!但实践下来,此路同样走不通。有人问，净资产不是上市公司实打实的资产吗?为什么.在锁定股价底线中发挥不了作用呢?这恐怕要回到个股价值的本意上,才能弄清事情的原委。原来，股票的价值就是未来公司净现金流的折现。在这里，“价值”的含义只与“现金”有关，而与公司的其他“净资产"无关。也就是说,如果一个公司不能产生持续的现金流,那么它那些存货、固定资产等“净资产”都不能计人价值。有些人会说,公司破产清算时将它们变卖不是也能值个把钱么?但是，清算时公司的那些“账面资产”都存在一个能否“变现"的问题,比如一家纺织厂在其破产时，它的那些生产设备可能已过时不能再用，它们自然就成了一.堆“废铜烂铁"。而且破产的公司要么是出在行业极端不景气(产能严重过剩)，要么是公司经营设备严重老化，产品性价比处于毫无竞争力的情况下。可见,无论是哪种情况,这些“非现金资产”的“净资产”往往都不值钱了(尽管账面上还记着“净资产”的价值是多少多少元)。因此,在熊市中,由于人们对一家.公司经营的预期不断降低，其净资产值并不是股票价格的底线。比如,我们看到熊市中一些上市公司的股价,常年只有账面净值的一半,甚至连一半都不到，这并不奇怪。只要一家公司还在经营,它终究是要“花钱”的，如果它不能产生正的现金流,那么连它的每股账而上的“自有资金(货币资金减短期借款)”都不能成为股价的“底线"。显而易见，净资产并不“净”，既然净资产名不符实,用它来锁定股价底线也只是多方的单相思罢了。

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