股票发行方式　　

　　股票发行方式是指发行公司采取什么方法，通过何种渠道或途径将自己的股票投人市场并为投资者接受。股票发行方式按不同的标准可以划分为三类:根据发行对象的范围，分为公募发行和私募发行;根据是否有证券发行中介机构参与，分为直接发行和间接发行;根据发行代价不同分为有偿发行和无偿发行。　　

　　(一)直接发行与间接发行　　

　　1.直接发行　　

　　其又称自销型发行，是指股票发行人不通过证券承销机构，或只要求承销机构从中协助，由自己承担发行的风险、办理发行事宜的发行方式。直接发行的费用低廉，但是直接发行时间较长，风险较大，要求发行者信誉优良、拥有专业的发行人员和较高的知名度。因为没有证券发行中介机构参与，发行人须承担未全部发售之余额自行认购的义务，一旦认购申请额低于发行额，就会使发行失败。因此，这种方式只适用于有既定发生或发行风险少、手续简单的股票。一些社会信誉较高，在市场上有实力地位的公司，也可采用这种方式。典型的直接发行方式有: 　　

　　(1)按权售股，即募股公司以兑现普通股票持有人的优先认股权的形式增发股票。通过这种方式募股公司可以迅速而方便地扩大公司的资本总额。但如果在发行过程中已发行股票的价格跌至增发股票认购价格以下，增发的股票便无法继续发行。而且，由于发行成本中包含了发行费用、承诺分派股息的水平和已发行股票市场价格和增发股票优惠价格之间的价差，因此发行成本略高于其他自销方式，　　

　　(2)以股代息，即募股公司用小额股票代替现金向原有股东派发股息。利用这种方式既可以达到增加公司股本数额和总额的目的，又可以减少现金的支出量。以股代息增发股票使原来用于派发股息的收益变成了公司股本，降低了股票的每股收益水平，因而会导致股票的市场价格下降。对于募股公司来说，股票市场价格的下降有利于吸引小额资金所有者购买自己的股票，而且需要现金的股票持有人往往将获得的带息股票转手出售，有利于大股东收购股票掌握公司控制权。　　

　　(3)股票分割，即只增加已发行股票的份数而不增加公司资本总额。通常，只须由公司宣布在某一天该公司股票将进行特定的小股分割即可。采取股票分割方式，一般是由于公司股票的市场价格水平过高，影响投资者购进新股。股票分割之后，每股价格降低，为公司下一步真正增发股票，扩大股本总额创造条件。　　

　　(4)债转股，即股份公司将可转换债券转换成股票。有的股份公司在借人资金时发行一种可转换债券。这种债券规定持有人在一定时间内可按规定的价格向发行债券的公司请求转换成指定数量的股票。当发行债券的公司需要增发股票扩大资本总额时，可用增发的股票挽回债权人持有的可转换债券。这时，公司的债务额下降而资本总额上升，资本结构发生了变化。　　

　　2.间接发行　　

　　其又称代销型发行，是指发行人委托证券承销机构发行股票的方式。间接发行是各国公开发行证券通常采用的一种方式。这种方式可以确保发行者在短期内筹集到所需的资本，尽快投人生产经营，且发行者风险较小，但须向中介机构支付较高的手续费。间接发行又可分为承购包销、代销、助销三种具体方式，这就构成了发行者和承销机构的三种承销关系。　　

　　(”承购包销又称全额包销，是指承销商与发行人签订承购合同，一次买下发行人的证券，并按合同规定的时间将价款一次性付给发行公司，然后在证券市场上按照市场行市渐次售出。这种发行方式，承销商与股票发行人是买卖关系而非代理关系。如果股票数额较大，一家承销商包销资金上有困难，也可由几家证券商联合包销。包销可以使承销商赚取证券的买价与卖价之间的差额，但同时也使其承担发行风险。对于股票发行者来说，包销能使其在短期内筹到大量资金，但是费用较高，适用于还未被公众认识，却急需资金的企业。