投资基金证券的类型
(一)按法律基础不同可分为契约型和公司型
契约型投资基金证券,简称契约型基金。契约型投资基金是基于一定的信托契约而进行的代理投资行为。其委托人(基金管理公司)依契约运用信托资产进行投资,受托人(基金保管机构)负责保管信托资产,而投资人享受投资成果。其资金募集方式是发行受益凭证。
公司型投资基金证券,简称公司型基金,是依据公司法成立以营利为目的投资于有价证券的投资公司,该基金本身即为投资公司。投资者即为公司股东,享受公司的投资收益,资金募集方式是发行股票。
两种类型各有优点。公司型优点是具有永久存续性,不需面临解散的压力,经营较为稳定。契约型优点是:基金存续期间可事先决定;基金无法人资格,个人投资者买卖基金获得的差价收人可以免征所得税;基金的设立、投资政策、解散、追加发行或购回等变化可不依公司法规定办理;可因不同的投资偏好募集设立不同投资政策的基金。
(二)按基金变现方式不同分为开放型、封闭型
1.开放式投资基金证券
又称为变动式投资基金证券,即发行在外的股份或受益凭证总数不固定,基金资本可因发行新的基金证券或投资者赎回本金而变动的投资基金证券。当市场形势好,投资者申购数量多于赎回数量时,基金总份额就增加;当市场形势不好,投资者赎回数量多于申购数量时,基金的总份额就减少。开放型基金为预防投资者中途抽回资金,往往从所筹资金中抽出一定比例以现金资产形式存放。
2.封闭式投资基金证券
封闭式基金是相对于开放式基金而言的,又称为固定式投资基金证券,是指基金的预定数量发行完毕,在规定的时间(也称“封闭期”)内基金资本规模不再增大或缩减的投资基金证券。封闭型基金的买卖价格依市场供求而定,因此股市看淡时,封闭型基金股价可能跌幅较大,而开放型基金最多只会下跌至与基金净资产一样的价格。此外,封闭型基金股份受市场供求影响,价格起伏大,宜作短线,而开放型基金宜做长线。封闭型基金一旦初次发行达到预定计划,即不再追加发行,故发行在外的股份或受益凭证数量固定。投资者不得向发行机构申请赎回其持有的股份或受益凭证,但可以将基金拿到证券交易所或其他公开市场交易。
(三)按市场特点不同分为私荞基金和公荞基金、上市基金和非上市基金等类型
I.私募基金
指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的投资基金证券。它具有非公开性、募集性、大额投资性、封闭性和非上市性等特点。
2.公募基金
指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的投资基金证券。它具有公开性、可变现性、高规范性等特点。
3.上市基金
是指基金单位在证券交易所挂牌交易的投资基金证券。该类基金由于可以在交易所上市,因此发行较容易,发行量也较大。
4.非上市基金
是指基金单位不能在证券交易所挂牌交易的投资基金证券。包括可变现基金和不可流通基金两种。可变现基金是指基金虽不在证券交易所挂牌交易,但可通过“赎回”来收回投资的证券投资金,如开放式基金。不可流通基金,是指基金既不能在证券交易所公开交易又不能通过“赎回”来收回投资的投资基金证券,如某些私募基金。
(四)按投资目标不同分为成长型(增长型)基金、收入型基金、平衡性(收入与增长混合型)基金、指数型基金以及专题(专项) 型基金
对于我国目前的新基金,1998年第一批发行的五只新基金并未标明其特定类型,但基本为成长型。从1999年开始,各基金管理公司先后推出平衡型基金、成长型基金、优化指数基金或指标股基金、中小企业或重组专题型基金、国企专题型基金等不同类型的新基金。