面对冗长的年报,新入市的投资者从哪些方面入手,才能做到事半功倍呢？

　　抓住五大重点

　　一般情况下,上市公司季报只是一个很简略的经营报告,报告当中经营业绩的数据并没有经过会计师事务所的审计,不排除部分公司有一定的水分。而年报是会计师事务所按照上市公司会计准则进行核算审计过,真实性、准确性相对较高。所以,要真实衡量一家上市公司的经营状况,研读年报十分必要。

　　不过,年报篇幅较长,投资者难以做到对每份年报的所有内容都通读一遍。但年报中的会计数据和业务数据、股本变动及持股情况、董事会报告、重要事项以及财务报告都是非常重要的内容,对于这些重点部分,投资者应该认真研读。另外,上市公司对新会计准则的采用情况以及由此引起的资产价值变化、年报分配等,投资者也应该下工夫研读。

　　看清真实“盈利”

　　对上市公司会计数据和业务数据,不能只看净利润、每股收益,更不能就以此作为投资的重要参考依据。投资者必须了解上市公司的利润构成,尤其是主营业务利润所占比例。如果一家上市公司每股收益较高,主营业务利润又占较高比例,并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大,那么,从财务的角度讲,应是一家较好的上市公司。相反,如果在一家公司的利润构成中,主营业务所占比例较低,而投资收益和其他一次性收益占的比重很大,同时,每股现金流量金额又与每股收益相比差距很大,那么,投资者一定要注意了,因为这样的公司业绩增长持续性难以保证,而且现金流不足,应收款过高,容易出现问题。

　　另外,业绩大幅增长的上市公司,可能会吸引投资者因过去的业绩而盲目追涨,从而产生高位套牢的局面,投资者也要谨慎。

　　辩证看待“巨亏”（股票学习网 ）

　　以往许多牛股往往是那些ST股、题材股、重组股,而不是市场人所共知的白马股。这就提醒投资者,在读年报时,不能只关注一些市场上人人皆知的“绩优”上市公司,而忽视一些亏损、特别是“巨亏”公司的投机价值。分析人士认为,即使是“巨亏”公司也往往有较好投机机会。特别是那些一次性清理公司历年包袱、轻装上阵的亏损公司就更要关注。因为,年报的亏损一是反映过去,二是已经通过业绩预亏提前释放了风险,三是年报亮相之际便是利空出尽之时。

　　事实上,买股票就是买预期,好上市公司的以往业绩只代表过去,而这些公司能否继续保持这么高的成长速度,不得而知。相反,一些业绩在低位的公司,股价处在较低位置,不排除公司在重组情况下,业绩出现爆发式增长。

　　警惕五大陷阱

　　有市场人士认为,分析年报时,还要学会去伪存真,认清有些公司年报中存在的“陷阱”。

　　——销售利润率陷阱。如果公司经营上无重大变化,它的销售利润率应该是相对稳定的。如果报告期内的销售利润率变动较大,则表明公司有可能少计或多计费用,从而导致账面利润增加或减少。

　　——应收款项目陷阱。如有些公司将给销售网的回扣费用计入应收款科目,使利润虚增。

　　——坏账准备陷阱。有些应收账款由于多种原因,长期无法收回；账龄越长,风险越大。由于我国坏账准备金低,如果收不回来的账款过多,对公司的利润影响将非常大。

　　——折旧陷阱。这是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不转成固定资产,公司也就免提折旧,有的不按重置后的固定资产提取折旧,有的甚至降低折旧率,这些都会虚增公司的利润。

　　——退税收入。有的退税收入不是按规定计入资本公积,而是计入盈利；有的是将退税期后推,这都会导致当期利润失实。

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